新三板改革前夜!启动信批改革、修订停复牌规则、迎来私募可转债

时间:2019-09-20 09:43   编辑:方元资产

新三板增量改革的前夜,多项举措相继出台,股转公司近日启动信批改革,修订停复牌制度。8月30日,根据证监会的统一部署,全国股转公司又联合沪深交易所、中国结算共同制定并发布实施《非公开发行可转换公司债券业务实施办法》。这些举动均引起了市场高度关注,未来或有望吸引大幅增量资金入场。

 

 

启动重大信披改革

助力增量资金入场

 

 

8月29日晚间,全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司持续信息披露公告分类业务指南》(以下简称《业务指南》),进行了一次以公告为抓手的信息披露重大革新,将于2019年9月2日起实施。与此同时,股转公司还优化并新增了临时公告模板。业内人士表示,在新三板增量改革的前夜,此次改革大幅丰富了持续信息披露的内容,引起市场高度关注,有望吸引大幅增量资金入场。

 

“这是全国股转系统成立以来,进行的最大与最全的一次公告改革,对于挂牌公司丰富日常信息披露和监管层加强信息披露监管来说,都有重要意义。”联讯证券新三板研究负责人彭海对《证券日报》记者表示。

 

全国股转公司表示,《业务指南》将逐步实现以下三大功能。一是分类审查,对不同类别的公告设置差异化的审核流程、校验规则,提高审查效率、降低审查风险;二是分类统计,实现对挂牌公司日常经营与业务办理的动态监测,实时了解市场运营信息;三是分类展示,有助于官网优化信息披露模块,提供按公告类别搜索挂牌公司信息的服务,方便投资者快速查询融资、风险类公告。另外,目前设置一级公告分类21类、二级公告类别250余类。

 

“从监管角度来看,《业务指南》有利于分类统计动态信息,提高监管效率。”中国国际科技促进会理事布娜新在接受《证券日报》记者采访时表示,对挂牌公司和主办券商而言,《业务指南》是一次系统性梳理,有利于日常信披工作的规范;同时,《业务指南》也极大便利了各类投资人查阅,提高了投资人查阅公司公告的效率,有助于吸引大幅增量资金入场,提高市场流动性。

 

 

停复牌规则完成修订

 “专治”挂牌公司任性停牌

 

 

近日,全国股转公司对新三板挂牌公司河北合佳医药科技集团股份有限公司(以下简称:合佳医药)实施强制复牌,再次引起市场对部分挂牌公司长期停牌、不愿复牌等现象的高度关注。股转公司表示,目前,关于新三板停复牌规则修订已基本完成,会择机向市场发布。

 

针对挂牌公司长期停牌问题,全国股转公司一直高度关注,并开展一系列举措。一方面,加强停复牌业务制度体系建设,结合监管实践、借鉴有益经验,对新三板市场停复牌规则进行全面完善;另一方面,持续跟踪挂牌公司停牌事项进展,贯彻“披露即复牌”监管理念,定期对长期停牌公司展开清查,督促无合理理由停牌的公司主动申请复牌或对其实施强制复牌。

 

“任性停牌、长期停牌违背了市场信披原则和初衷,也不利于市场交易和流动性,监管部门应从维护市场秩序的角度出发,采取源头治理、提高违规成本,起到震慑作用。”中国国际科技促进会理事布娜新在接受《证券日报》记者采访时表示。

 

布娜新认为,目前来看,对无正当理由长期停牌公司实施强制复牌是一种有效“根治”方法,也是全国股转公司维护市场交易秩序的手段。此举会令一小部分比较“任性”的挂牌公司更加敬畏市场,也是为了维护信披公平、维护市场秩序、维护投资者权益。

 

 

迎来私募可转债

预计未来有望带来超千亿元融资规模

 

 

8月30日,根据证监会的统一部署,全国股转公司联合沪深交易所、中国结算共同制定并发布实施《非公开发行可转换公司债券业务实施办法》(以下简称《实施办法》)。业内人士表示,这是为贯彻落实党中央国务院关于支持民营企业发行私募可转债的部署要求,充分发挥债券市场服务实体经济的积极作用,预计未来有望为新三板市场带来超千亿元融资规模。

 

全国股转公司表示,可转债投资人在中小微企业利润尚未释放的发展初期可享受债券本息收益,在业绩快速增长的阶段可选择转股分享企业成长收益,与中小微企业的风险特点和融资需求相匹配。本次发布的《实施办法》从发行主体、发行方式、发行条件、挂牌转让、转股安排、股东人数、信息披露、跨市场监管、以及明确与创新创业可转换债券试点衔接事项等九个方面对可转债予以规范。

 

“此举进一步拓宽新三板企业的融资渠道,丰富融资选择,充分考虑了投资人的实际需求,是在当下融资难的环境下为挂牌企业服务的切实举措,相信沪深交易所与新三板的跨市场合作的未来前景会更加广阔和紧密。” 中国国际科技促进会理事布娜新在接受《证券日报》记者采访时表示。

 

全国股转公司也表示,本次非公开可转债制度的出台,是多层次资本市场服务实体经济的新举措,有利于拓宽民营企业、中小微企业融资渠道,降低融资成本,丰富资本形成机制。新三板是我国资本市场服务中小微企业、服务民营企业主阵地,非公开发行可转债的推出把新三板市场的各层次挂牌公司纳入发行主体范畴,将进一步强化新三板市场融资功能。

 

另外,新三板评论人、北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示,这实际上是综合之前新三板企业在区域股权交易中心发行私募可转债,以及在沪深交易所发行双创可转债,多年有效探索的基础之上,所推出的又一款创新融资模式。

 

在周运南看来,服务对象更广更深更全面,是对新三板所有挂牌企业,特别是基础层企业融资渠道的一个新补充。大力促进了新三板企业融资难融资贵问题的解决,让新三板真正成为创新型创业型中小微企业的重要融资平台,助力新三板企业的快速发展壮大,预计中长期将为新三板市场带来超千亿元流动性。

 

全国股转公司表示,下一步,将在中国证监会的领导下,以服务民营企业和中小企业为出发点,聚焦完善市场融资功能,研究推出新三板定向可转债、资产支持证券等产品,进一步丰富融资工具,更好推动中小微企业利用新三板实现发展。

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